事件背景

　　日本首相福田康夫21日表示，由于美国经济增长减缓、全球金融市场动荡、石油价格高企以及全球市场不稳定越来越威胁到全球经济，政府当局有必要慎重制定执行经济政策。目前甚至有悲观论调称，外部冲击将可能导致日本长达6年的经济复苏停滞。受海外经济发展形势影响，日本经济面临日渐增大的压力。石油、食品及其他商品的国际价格上涨提升日本消费者的生活成本。

　　易观分析

　　易观国际认为，美国、日本经济环境恶化，必将为软件离岸外包行业的前景造成市场和汇率两方面的利空影响，从而大大增加业界盘整压力：

　　一、发包国经济疲软带来市场萎靡

　　虽然发包国家经济疲软可能导致大量企业必须节省成本、提升效率，因而被迫增加外包量。但是这个因素对市场利好的影响只在短期内有效，更重要的是这是市场的被动行为，并不能抵冲经济环境造成的损失：

　　1、发包国家经济疲软必定导致外包服务用户的数量增长受限，甚至出现萎缩。单个用户的可支配收入也会相应减少，购买力下降。

　　2、深入行业来看，可以发现目前发包国受损最大的行业是金融业，特别是美国，不少金融企业已濒临破产，而金融业正是软件外包服务的主要行业，因此金融行业用户的数量可能会减少。

　　经过综合比较，易观国际认为美日这两个主要发包国经济状况恶化，总的结果是令中国的外包厂商市场规模增长减缓甚至衰退，这必将刺激行业格局的调整。

　　二、发包国经济恶化加大人民币汇率上升压力

　　近来次贷风波导致美联储开始推行减息政策，人民币升值压力骤增，加上国内目前通胀预期高企、流动性过剩，由此今年人民币兑美元升值速度突破5%的可能性是存在的。而汇率上升将直接造成出口型的外包厂商受损；同时，由于国内汇率管制，人民币升值不会一步到位，未来几年内，国内厂商必须持续忍受升值带来的压力，可能有中小厂商因利润降低而退出市场。

　　当然，人民币升值能令厂商的境外并购力增强，可助其扩张境外前端。另外，部分中小厂商无法承受汇率上升而退出市场，这对大型厂商而言，其市场扩展空间将加大，可并购资源也相应增多。

　　综合来看，人民币升值压力对国内软件外包行业来说仍然弊多利微，冲击面广，甚至可能催生产业盘整。

　　易观建议

　　对于东软、大连华信、大展等国内外包企业：

　　1、加强对境外高新技术行业用户的营销。这是因为，虽然目前经济开始出现衰退，但高新技术产业的收入表现依然可观，特别是美国，如在占美国经济份量最重的加利福尼亚州，该州财政厅长比尔·洛克尔表示加州“正处于一个广泛意义上的减速期”，失业率上升，但美联储16日公布的褐皮书则显示加州经济持续增长，原因就是该州高新技术产业和航空航天产业的带动。因此，软件需求很大的高新产业未来可能成为支撑美国和日本发包额的重要行业。

　　2、加快向利润和附加值更高的业务层次提升的速度。

　　3、积极掌握业内小企业的状况和动向，等待适合并购的对象出现。

　　4、利用人民币升值，加大对境外特别是美日企业的收购，一方面可以增强自己的前端实力；另一方面由于境外前端的员工开支可以外币结算，此举还能增加其规避汇率风险的财务能力。